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美国经济增长遭遇不确定性困扰

发布时间:2019-03-30 18:32

     

  2019年已过去近一个月,对于在2018年独领风骚的美国而言,2019年开篇过得并不十分如意。从去年12月22日延续至今年1月25日的美国政府部分部门“关门”暂告一段落,但再次“关门”的风险依然存在。大量对于政府“关门”对美国经济造成负面影响的分析纷至沓来,但美国总统特朗普似乎并不十分在意,为了修建美墨边境墙,让联邦政府再次“关门”也并非没有可能。

  与此同时,美国联邦政府财政预算赤字节节攀升,发债总额创下新高,但美国经济却存在降速的可能。一系列的风险事件与不确定性在1月已初见端倪,2019年美国经济前景愈发扑朔迷离。与此同时,鉴于美国经济在全球经济中的体量和地位,若相关风险持续发酵,不可避免地将对本已有所降温的全球经济造成进一步的拖累。

  美国总统特朗普已于1月25日宣布与达成一致,这使得联邦政府部分部门在连续“关门”长达35天后得以重新开启。事实上,美国政府这次创造的新纪录,着实令人感到尴尬。约有80万名联邦政府雇员不得不无薪工作或者强制休假,政府“关门”对普通人的生活造成了严重的影响。更重要的是,此次长时间的政府“关门”为美国经济增长前景埋下祸根。

  据路透社报道,对于此次联邦政府的“关门”事件,美参众两院的资深议员批评了这一做法,并且表示,最近的这次“关门”是20世纪70年代中期以来的第19次,和以前一样没起什么作用,但却造成了更大的破坏。

  对于此次部分政府部门“关门”造成的影响,美国国会预算办公室(CBO)评估认为,在35天的“关门”期间,美国经济损失可能达到约110亿美元。其中,CBO预计,随着政府重新开门以及雇员拿到补发的工资,其中80亿美元是可弥补的,但这也意味着依然有30亿美元的损失无法得到弥补。

  CBO预计,35天的政府“关门”或将令2019年美国经济规模比预期减少0.02%。CBO进一步指出,这次的“关门”对经济活动形成抑制,主要原因是因为大约有38万名无薪休假的雇员无法为GDP作出贡献和政府在商品与服务方面支出的延迟以及总需求的减少。与此同时,CBO还强调,损失的估算并没有纳入政府“关门”带来的其他间接负面影响,例如在政府部分“关门”期间无法获得许可或者贷款的企业,这些因素可能令企业开始推迟投资和招聘决策。世界大型企业研究会公布的美国1月份消费者信心指数下降至120.2,为近18个月以来的最低水平,调查时间正值政府“关门”期间。

  然而,值得注意的是,此次美国政府重新开门的时间可能只能维持三周。特朗普签署的临时拨款法案只能令政府开门持续到2月15日。日前有消息称,美国众议院议长南希·佩洛西邀请特朗普在2月5日发表国情咨文演讲,而特朗普也可能利用此次机会为修建边境墙作出辩护。特朗普此前也曾“威胁”称,若届时仍无法获得修建美墨边境墙的费用,联邦政府将再次“关门”。而如果特朗普的“威胁”成真,政府再次“关门”对经济增长产生的负面影响或将被扩大。

  事实上,威胁美国经济增长前景的因素不止政府“关门”事件。根据CBO的预测,联邦政府的债务占GDP的比重将在未来进一步扩大,但经济增速将会放缓。具体而言,CBO预计, 随着减税对商业投资的影响减弱,美国实际GDP增速将从2018年3.1%下降至今年的2.3%;从2024年至2029年,经济增速平均每年将达到1.8%,低于历史长期平均水平,这主要是由于劳动力的增长速度相比过去有所放缓。

  而白宫经济顾问库德洛并不认同政府“关门”对美国经济增长影响的预测。美国财长姆努钦也认为,当前并没有看到经济即将进入衰退的迹象,2019年,美国经济增长很有可能实现3%的增速。值得注意的是,财政赤字的不断增加推升了政府债务,CBO预计,美国政府公共债务占GDP的比重将从2018年底的78%跃升至2029年底的93%。

  另外,特朗普政府采取的贸易保护主义政策也成为拖累美国经济表现的关键因素,同时也是全球经济与贸易遭遇的强烈“逆风”。CBO认为,特朗普政府实施的关税政策,到2029年将令美国实际GDP平均减少约0.1%。事实上,贸易保护主义措施不但会直接影响到贸易增长和经济表现,同时也会增加企业面临的不确定性,损害投资者的信心,或将令企业推迟未来的进一步投资。

  综上所述,美国经济增长前景正遭遇各种不确定性因素的“围攻”,经济风险的不断发酵进一步增加了美联储制定货币政策时的复杂性。目前,美联储“鸽”派气息浓厚,2019年放缓甚至暂停加息的可能性不断增强。作为全球重要的央行之一,美联储货币政策的变动牵动着市场的神经,同时也将对外部其他经济体以及全球市场的流动性产生不可避免的外溢效应。在这一传导链条下,美国经济面临的风险与挑战,值得多加关注。

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